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2019/04/11 | 第427期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | 每週五出刊 | 先探網站
   
 

封面故事 台灣好息股
 
老謝專欄 尋找高殖利率的成長股
 
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封面故事

台灣好息股
【文/方亞申】

回顧今年以來國際政經事件,美中貿易大戰是焦點軸心所在。隨著兩國近十次談判,越來越傾向較和平落幕;國際股市尤其是美、中更是一路上漲,至四月九日止,美國四大指數中已有費半指數超越去年高點、創歷史新高,Nasdaq距離歷史高點八一三三點約兩百點或二.七五%;標普指數距離歷史高點二九四○點約二.一%;先前受波音事件影響漲幅落後的道瓊,距離歷史高點二六九五一點也只有二.九五%。累計道瓊、標普、Nasdaq及費半今年以來各上漲十二.一%、十四.八%、十九.二%以及二六.九%,的確是牛氣沖天。

其中股價率先創歷史新高的,包括瑜伽服飾為主的Lululemon,FAMMG的微軟,通訊相關的博通、思科、AMD、Marvel,信用卡的Visa、Mastercard,伺服器相關的Dell、VMware,以及穿戴式產品Garmin;民生消費則有麥當勞、星巴克、Costco創新高。當然這次科技股相對較強,尤其是半導體指數,包括英特爾、賽靈思、NXPI姿態都很高,設備股應材也被拉起來。

大型股可望再展吸金威力

激勵三月中旬以來的一波上漲,主要就是美國聯準會聲明,包含暫不升息,且表示要在九月停止縮表,帶動市場對資金面的信心度加強,使得市場資金可望寬鬆。另外,降息風潮似乎又吹起,印度出現今年第二次降息、紐西蘭也可望跟進,特別是國際貨幣基金會二次調降今年全球經濟成長率,各國為了避免再度出現大幅衰退,連近兩年一直升息的美國聯準會都無法避免釋出超級鴿派言論,經濟陷入停頓的歐洲央行也說要持續寬鬆貨幣,日本一樣維持寬鬆策。去年此時大家都怕進入升息循環,如今卻剛好相反。

據統計,現階段全球負利率債券共計達十.二兆美元,較今年初六兆美元成長七成,都顯示全球資金過剩,熱錢頗多,前波全球負利率債券的歷史新高水位十二兆美元,顯見資金又開始氾濫,對於國際大型股ETF有利,可望捲土重來。

當然,四月中旬登場的第一季企業財報可能是考驗股市多頭所在,尤其這次法人預估獲利將衰退約二~三.五%左右,是近幾年來首見,資金行情能否衝破這關仍待觀察。但只要美股四大指數未跌破月線都屬強勢。

中國股市挾著去年累計跌幅居全球之冠的低基期威力,國家隊努力低檔買進,在美中談判好轉,以及將被MSCI調升權重目標達二○%,今年漲幅上證指數高達二七%、深圳更達三八%,稱冠全球。股王以及占權值比重很高的茅台及招商銀行股價創歷史新高,中國平安保險則逼近歷史高點。指數距離歷史高峰一半不到,茅台等權值股率先創高,顯然就是國際充沛的資金湧向權值股的表徵。

政策作多匯回資金可買股

現階段來看,若以漲幅十五%為準,中國深滬股市漲幅最高,香港恆生及國企指數剛好約在十五%附近。連經濟不甚佳的歐洲,法國、希臘、俄羅斯都超過此標準;美股四大指數除道瓊外都超過十五%,台股則是上市上漲約十一%、櫃買上漲約十五%。倒是過去幾年風光的東南亞以及拉丁美洲股市這次漲幅不到十%;東北亞的韓國及日本亦同。台股約處於中間位置。

今年以來原物料漲幅最高的是油價,從四二美元大漲至六四美元,接近五成。油價去年是跟著美股最後補跌的,如今彈升站上六○美元之上,距離去年高點七六.九美元並不是很遠,油價可視為風險性資產代表,未見大跌前代表市場依舊喜歡風險性資產。當然,國際股市短線有漲多賣壓是事實,但中線在月KD值陸續交叉向上下,資金行情可望持續。【本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2034期;訂閱先探投資週刊電子版

 

老謝專欄

尋找高殖利率的成長股
【文/謝金河】

印象中大家才經過令人慌張失措的二○一八,在結束二○一八年前夕,全世界對二○一九年的經濟都十分悲觀,世界銀行用「天要黑了」為二○一九年下註腳,IMF兩度下調全球經濟預測,總裁拉加德並且警告一九年會出現經濟風暴,諾貝爾獎得主克魯曼則說世界經濟大蕭條重臨,全球投資人紛紛束緊安全帶,準備迎接這個狂漲十年的全球股市可能面臨的巨大調整。

二○一八年全球股市都跌得鼻青臉腫,這當中最慘的是中國深滬股市,滬深三○○指數在一八年狂跌二五.三%,深圳A股重挫三三.三%,上海A股大跌二四.六一%,中國股市跌幅全球居冠,美股經過十二月大狂殺,道瓊全年下挫五.六%,Nasdaq下跌三.八八%,S&P 500下跌六.二四%,台股在去年十月大跌,失去了萬點行情,十二月又跌了一波,指數最慘跌到九三一九.二八,眼看著二○一九年跌勢恐怕難以避免。

但是行情總在絕望中誕生,經過去年第四季大肅殺,一九年全球股市在第一季神奇復活了,其中漲幅最驚人的是去年跌幅世界之冠的中國股市,中國領導人一句「把股市當成國家核心競爭力組成的部分」,股市從此奔馳不已,從去年第四季的低點到今天,中國股市漲幅又變成世界第一。

台股直指一一二七○

上海A股從最低的二五五五.八四狂漲到三四四四.四四,這一段漲幅高達三四.七六%,深圳A股從一二六七.二七大漲到一八八一.六五,漲了四八.四八%,滬深三○○從二九三五.八三漲到四一二二.六,漲幅達四○.四二%,這真是令人不敢置信的「大時代」。美國股市表現也不差,去年道瓊指數一度重挫到二一七一二.五三,現在又跑到二六四八七.五七,道瓊距歷史最高點,不過五○○點左右,從去年第四季以來,道瓊已拉出十三.五%的漲幅,S&P 500指數今年漲了十五.五二%,指數從二三四六.五八狂奔到二八九五.九五,距天價二九四○.九一,大約只差五○點,Nasdaq漲到七九五五.九,今年大漲十九.九%,費城半導體指數從一○六六.二七狂升到一四八二.四八,大漲三九%。

二○一八年全球股市大跌是因為美中貿易戰引發,今年川普不斷釋出美中貿易和解的消息,中國也樂於配合,解決內部經濟緊張的壓力,加上美國Fed從鷹派轉成鴿派,多次聲明升息、縮表今年會暫停,這給了全世界投資風險資產開了綠燈的預期,再加上去年減碼ETF的資金大回潮,全球股市意外出現噴出大行情,今年首季的漲幅幾乎把去年全年跌幅都收復。

台股在二○一八年也是黯淡的一年,加權指數下跌八.六%,櫃買指數大跌十六.八%,摩台指下跌八.八九%,但從去年第四季的低點拉升,台股加權指數不但收復了一○五○○的頸線壓力區,而且回到一○八七五.六五,這是去年台股密集成交區,從最低點算起來,加權指數已彈升超過十六%,表現不輸美股,櫃買指數從一○九.一四漲到一四三.四,已拉出三一.三九%的大漲幅,而摩台指也漲了十八%左右。也就是說,台股在今年第一季完全扭轉空頭排列的頹勢,如今技術線型轉多頭排列,最難得的是月線KD指標在低檔交叉,這股氣勢如果不墜,也許台股在明年大選年前,可能跟川普營造的大牛市齊步,也許加權指數可能穿越一一二七○.一八的上一次高點,這正是市場最玄妙之處。

美國強勢股換了一批人

相對市場在二○一八年結束前的極度悲觀,這短短幾個月快速扭轉,令人難以想像,最具代表性的是今年元月二日,Apple發布獲利預警,股價狂跌到一四二美元,市值掉到六七四七.四八億美元,當天道瓊指數大跌六六○點,這是二○一九年最壞的消息,但從元月二日迄今,Apple又漲到二○二.八五美元,市值站上九六二六.四億美元,這三個多月之間,Apple市值又增加了將近三千億美元,現在Apple、微軟、Amazon市值又站上九○○○億美元大關,去年第四季的悲情,今年第一季就清掃乾淨。

我們先來看看美股這一季以來的大行情,到底是什麼股票在帶頭?這當中市值最大的微軟創下一二○.八二美元的歷史天價,象徵了軟體雲的時代,這也牽動了台股選股方向;另外是半導體的Avago(Broadcom),從一九七.四五美元狂漲到三○七.四美元,市值拉升到一二○一億美元,這是半導體新應用的典範代表作;另一檔是賽靈思(Xilinx),這是晶片設計公司,這次股價從六二.五四美元拉升到一三○.六四美元,市值來到三二六億美元,其他有代表性創新高的企業如Lululemon、Dow Chemical,還有代表美國主導未來5G的思科,這次Cisco在去年底四○.二五美元狂升到五五.八美元,市值超越TSMC,來到二四二九億美元,表現令人刮目相看。

這是美國股市擺出來的陣仗,這次領先創新高的不是原來Apple領軍的FAAMG,也不是Netflix,或Nvidia,而是思科、Lulu、Nike、微軟、賽靈思、Avago等個股,美國強勢股重新換了一批人,這也給了台灣投資人重新思考新的選股方向。

【本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2034期;訂閱先探投資週刊電子版

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