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2017/08/07 第209期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份  |  非凡商業周刊  |  臉書粉絲團

本期焦點 灰犀牛現蹤? 全球熱議 下半年詭變
特別報導 赴美投資概念股愈燒愈旺 美元趨弱!原物料走強!
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灰犀牛現蹤? 全球熱議 下半年詭變
【作者/林明謙】

時序來到第3季,產業大老們怎麼看下半年景氣?是樂觀還是保守?亦或是謹慎或中性?讓我們來彙整第3季的法說會,解讀各產業雄踞一方的大老們,在法說會所拋出的風向球。

別對危機視而不見

現在財經商管學界出現一個不得不令人注意的專有名詞「灰犀牛效應」,到底什麼是「灰犀牛效應」?這個名詞剛好相對於「黑天鵝效應」,黑天鵝是無法預知、難以預見的,而灰犀牛則是顯而易見、存在我們身邊的威脅,其衝擊力甚至不亞於黑天鵝。

這個專有名詞意在提醒投資人,不要等到危機像灰犀牛一樣,慢慢地衝過來到眼前才驚慌失措,而是要提早防範做預備,不要對危機視而不見,愈早做預備,付出的代價就會愈少,就像身體健康檢查或運動一樣,愈早開始對我們自己愈好,而不是等到生大病後才開始,那可能要付上極大的代價;而這一點在金融體系、股票市場中也是如此,其實很多時候是可以提前預防的,不必等到灰犀牛這個龐然大物撞過來時,才想辦法。

首先,我們先回顧一下「台股雙雄」在7月一開始的法說會,讓大家吃下什麼定心丸?台積電(2330)第3季首先開跑,由共同執行長魏哲家、劉德音召開,因iPhone8拉貨潮可能延後,第3季成長力道僅增加15%到16.4%,低於原先預期的15%到20%,一時之間讓法人有些失望,不過,基於iPhone8訂單不會消失,只是遞延至第4季,加上中國手機客戶有較高的庫存水位,但實質需求仍強,中國市場下半年可望回升,因此股價僅有些震盪。

整體來看,第2季已是營運谷底、第3季兩位數成長、第4季也可望強勁成長,下半年仍是旺季,全年仍可望成長5%到10%,同時上調全球半導體不含記憶體的產值成長,由4%調至6%,晶圓製造由5%調至6%,台積電全年度營收仍維持5%到10%的成長幅度。

看來整體產業的大環境正逐漸好轉,另在鴻海(2317)、台塑(1301)赴美投資案先後決定後,張忠謀董事長也表示,投資首選還是台灣,要根留台灣。

近期股價很猛的大立光(3008),第2季財報EPS約35元,合計上半年約71.6元,毛利率偏低原因是良率不佳,從70%跌至66.5%左右,是近4季最差的一季,下半年客戶新產品投產也一樣要面對良率問題,但公司看好未來大光圈趨勢,目前已送出7片塑膠鏡片鏡頭產品,就看客戶是否採用。

手機成下半年明燈

基本上,大立光一直以來對未來的展望都很保守,執行長林恩平僅表示「7月優於6月,8月優於7月,第4季有新產能投產」,就讓法人看好瘋狂地買單,將股價推升至5635元的歷史新高點。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2017/8/4 No.1052】想了解更多,請洽02-27660800

 
 

赴美投資概念股愈燒愈旺 美元趨弱!原物料走強!
【作者/許博傑】

鴻海集團美國製造「飛鷹計畫」正式啟動!董事長郭台銘7月27日在白宮與美國總統川普召開記者會,宣布未來4年將在美國威斯康辛州投資100億美元,打造最先進的10.5代LCD面板廠,而該計畫也預計為該州創造3000個全新的工作機會,未來終極就業人數上看13000人,這將是有史以來外國企業於美國最大規模的投資,且為鴻海(2317)跨入美國製造領域投資的開端。

除了已經底定投資美國的鴻海集團外,台灣的南北兩大傳產龍頭─台塑、義聯集團也將跟進赴美,台塑(1301)總裁王文淵宣布,未來將投資新台幣5000億元,在德州或路易斯安那州設石化裂解廠,義聯集團也預計投入千億元新台幣,在墨西哥灣附近蓋第1座台資的鋼鐵廠。除先前表態的這兩大集團外,先前中油董事長陳金德也說,近來美國頁岩氣興起,各石化大廠都前進美國布局,中油正在評估到美國路易斯安那州投資100億美元,甚至下游的遠東集團旗下的東聯(1710)也將評估獨資或攜手與中油赴美投資。

赴美投資誘因相當大

根據美國媒體的報導,鴻海前進威州投資,未來15年內將可領到規模到達30億美元的獎勵刺激方案,平均每年獎勵刺激規模大約在2億美元到2.5億美元之間,這30億元中約有15億美元的州所得稅抵免以創造就業,另外有13.5億美元州所得稅減免用來鼓勵資本投資,以及1.5億美元營業稅減免等,相對於美國提供鴻海的投資租稅減免加上大片的工業土地,都還沒看到媒體提到環評問題,所以對於先前台塑或中油對於國內投資環境感到無力的情況做對比,我們不禁要問,台灣的政府在哪裡?

政府一直喊口號要企業根留台灣,但是投資環境沒效率又不友善,包括過去的股王大立光(3008)買地蓋廠房風波,台塑的彰化廠被關閉,這些重工業的環評問題都是企業家感到無力的主因;此外,在政府財政困窘下,稅制無限上綱,今年讓企業都頭痛的一例一休,一棒一棒的把企業從台灣打退,全球各國政府努力招商,台灣政府卻反用制度努力的把企業趕跑,而在川普如此高規格對待鴻海赴美投資下,相信未來包括台塑、義聯集團,甚至中油等重量級企業,也將在租稅、投資環境等獎勵誘因下,陸續赴美為企業創造更強大的成長動能及競爭力。

當然,根據各面向來分析,其實鴻海赴美投資的理由除了租稅的誘因外,最重要的應該還是看中美國龐大的內需市場,尤其鴻海在美投資面板的8K產品,其實並非產業最新技術,這顯示不論是明日之星的AMOLED或是技術成熟的液晶面板,未來都要往關鍵消費市場靠攏,而在鴻海啟程後,未來下游供應鏈勢必也開始出現赴美投資的熱潮。

由於鴻海已經成功垂直整合了上、中、下游,加上目前夏普與海信在美國大打商標訴訟,在在宣告未來美國將是鴻海集團產品重要的出海口,尤其鴻海可就近切入更多美國品牌客戶,拓展代工商機,也可藉由夏普電視與家電,打開在美國市場市占率,此外,美國工廠也可讓鴻海拓展非消費性電子業務,如機器人與電動車等,這對於鴻海來說將是利大於弊。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2017/8/4 No.1052】想了解更多,請洽02-27660800

 
 

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