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2017/08/31 | 第345期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | 每週五出刊 | 先探網站
   
 

封面故事 3箭行情大爆發
 
老謝專欄 資金行情大象飛奔,個股炒夢登峰造極
 
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封面故事

3箭行情大爆發
【文/黃俊超】

台股站上萬點已超過七○個交易日,然而外資握有盤勢主導權,加上時空背景、盤面主流大不相同,縱然近期散戶熱度略有回溫,不過相較於曾經的熱血沸騰,這次卻顯得相對冷靜,至今月線已是八連紅,波段攻勢仍未曾有單日量能超過一五○○億元,且也未見法人大規模撤退,多頭攻勢仍在持續延燒。

統計至八月底,加權指數最大漲幅為十四.七六%,櫃檯指數則為十二.八三%,台股上漲與下跌家數比約當六比四,而當中漲幅超過加權指數占整體比重約三二.八%,而跌幅超過兩成的公司,占比約七.六%;換句話說,相較過去閉眼睛射飛鏢,這次選股策略顯得格外重要,抱錯股票只會真心換絕情。

光學股輪番飆漲

至八月底,漲幅超過一倍的公司有六一家,其中有十九家公司漲幅甚至達到二○○%以上,旺宏就算扣除掉減資五○.八一%造成的股價變動,依舊名列前茅,減資且上漲的還有陽明、國巨等,另外,包含本盟、精確、同開等中小型公司,股價也是大爆發。

大驚奇發生在光學類股,除了大立光站上六○○○元之外,玉晶光去年十一月最低價為四七.三元,至今最高的五○○元,股價呈現十倍大幅成長,且量價關係仍未見到失控,引領亞光、聯一光、新鉅科、先進光、揚明光等,族群攻勢全面超展開。

盤面上多方標的主要可分為三大類,第一種是具有趨勢性的業績股。包含龍頭台積電、股王大立光等藍籌股,尤其在上半年獲利全數公告後,多數公司股價隨之調整,趨勢業績股的族群力道強勁,胃納量也頗龐大,還有機會出現比價效應,是法人選股的主要方向,也是支撐台股萬點的最大基本盤。

相較於前幾次的萬點行情,台灣科技產業以代工、PC為主流,本波則是蘋果供應鏈當道,然而硬體發展總有停滯期,已有法人預料將逐步進入高原期,展望下一個台股的重要題材,若電動車大廠Tesla能夠按照進度成長,相關供應鏈可望雨露均霑,至於遠一點的未來,剛起步的AI將很有機會成為市場主流。

第二類發生於具轉機性次產業。隨著科技演進,部分發展已臻成熟次產業,本益比屬相對偏低,甚至僅在十倍上下,例如被動元件、PCB等,然而,受惠於過去整體產業進入者或擴產並不積極,供給增加有限的狀況下,應用面卻隨車用電子大爆發,包含PCB上游隨原物料價格上飄,被動元件兩度調漲價格。【本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1950期;訂閱先探投資週刊電子版

 

老謝專欄

資金行情大象飛奔,個股炒夢登峰造極
【文/吳濟有 】

台股創站上萬點以上最長天數、有望月線連九紅平史上第二紀錄、股王大立光再創六○七五元歷史新高、個股急行軍投機漲幅驚見四個交易日最高達一.四倍的久裕興或五周漲升逾二.五三倍的慶豐富或有「光」字即可大漲的現象,顯示外資偏多趨勢未變,內資當沖樂及短炒投機氛圍瀰漫。

此外,也見到浩鼎等生技股、網家、綠悅KY等持續探底,大宇資重挫七成、統新重挫五八%或東典重挫逾五七%等走勢,暗示趨勢走空或漲多後拉回失守二○及六○日線的個股,皆宜提防修正波風險。

只要八月底指數收在一○四二七點上,即可達成連九紅月線的表現,若以目前五、八及十二月均線呈加速上升及向上開口力道,九月KD值逾八○鈍化已逾十個月,二一、三四及六○月均線上升抵九二六三∼八八三七點(去年底以九二五三點封關)等趨勢來觀察,台股明年仍有挑戰一二六八二點歷史新高點的多頭企圖心存在。

當然,若以台股總市值/GDP的巴菲特比值已達一.八五∼一.九五倍來看,基本面並沒有支撐台股創歷史新高點的實力,更不用看內在氛圍或兩岸政經連動紅利了,祇能靠資金面力道來推升或創造了。

外資多空看五項訊號

而資金面的趨勢力在外資手上,指標訊號是新台幣匯率升貶或相對強弱勢表現,若以其五年及十年均線將在三一元關卡交叉來看,此處可視為外資對台股匯市的趨勢多空態度轉折關卡,短中期連動指標韓元相對應關卡在一一六○元。

長期趨勢則受美元走勢及人民幣動向所左右,目前美元指數正力守三二個月在一○四∼九○.五點整理區的下限,其五年均線已上升到九○點關卡附近,今年來已貶值逾十%,川普性格及政治問題是主因,後續須靠減稅政策過關、Fed正式宣布及實施縮表來扭轉劣勢,否則長期趨勢走貶的弱勢,恐非金融市場之福,區間動態穩定才相對有利。

而人民幣在今年一、五及八月三次走升中,人行扮演主導及誘導角色,以CNH六∼七元走貶再轉升回到六.六二∼六.五元內,似可宣告貶勢終止,這是未來強弱觀察關卡。

今年來香港恆生指數漲幅逾二五%,居主要市場之冠,將穿越二○一五年的二八五八八高點,牽動香港國企H股指數補漲向同年高點一四九六二點緩步推進,明年A股入MSCI新興市場指數權重正式生效的資金卡位行情趨於明朗化。

若從長期趨勢來看,到明年三月首周,以美股為首的全球主要市場將漲滿九年邁入第十年,迄今距歷史高點較遠的主要市場就是陸、港、台、MSCI新興市場等指數了。今年來人民幣轉升、港幣往七.八三元紅燈關卡走貶、新台幣相對持強、美元相對弱勢化等,資金趨勢走向仍對台股有利。

短中期台股仍會與韓股、印度、MSCI新興市場表現連動反應,在明年上半年前,趨勢還有次兩岸三地股市補漲的效應存在。除非金融市場出現強烈反應Fed縮表的舉動,或是川普到處點火的危機在北韓引爆,否則外資由多轉空的趨勢指標訊號,主要有以下五大指標來決定:

火車頭美股漲勢衰竭訊號,須看到六○日線轉彎向下形成反壓,並看到六○日線與年線形成向下交叉的蓋頂訊號。或是德國DAX指數領先出現此一訊號。

全球ETF資金水位持續走高,造成科技或龍頭股吸金致PE或漲幅過高,漲時形成流動性不足而助漲,跌時會形成多殺多助跌,待二○及六○日線一旦死亡交叉向下,往往會形成不小市場心理壓力出現,加深波動區間風險。

全球負利率到利率逐步正常化的過程,暫呈謹慎、謹慎、再謹慎,祇要通膨率未逾二%,金融市場將呈小到大泡沫發展,債市殖利率波動就具有強烈趨勢地位,高收益債、義大利債到美債皆是指標,一旦Fed正式縮表,主要買方恐剩全球退休基金,臨界點如何將是明年大戲,不妨先以義大利十年公債殖利率三%以上為先行指標。

全球主要城市被炒高的房地產走向,或以中國房地產或地方債務為先行觀察指標。

德國央行提早完成從美、法運回黃金庫存的舉動,暗示黃金仍具有實質避險資產地位,黃金一三七五上下一百美元是長期趨勢轉折區,一旦進入上箱形區內震盪,將具有警訊指標作用。

準此,推估長期趨勢較大壓力是會落在二○一八下半年到二○二○年間。當然,漲多及漲久的高基期,會帶來隨時劇烈的波動走勢,目前時序還在八月底至十月初慣性震盪期內,短中期仍應留意下列多空。【本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1950期;訂閱先探投資週刊電子版

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