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2017/11/02 | 第354期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | 每週五出刊 | 先探網站
   
 

封面故事 財報新勢力
 
老謝專欄 震盪加劇往新年度布局
 
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封面故事

財報新勢力
【文/方亞申】

美國公布第三季國內生產毛額(GDP)季增年率達三%,寫下三年來首見連二季經濟擴張達三%水準。加上原本弱勢的美國科技股,在上周亞馬遜、谷歌(Google)母公司Alphabet、微軟和英特爾公布第三季財報出色,股價跟著大漲,另外,Alphabet股價在盤中觸及新高,市值突破七千億美元,成為繼蘋果之後、美國第二家躋身市值七千億美元俱樂部成員的企業。使得Nasdaq指數大漲登上六千七百點歷史新高;英特爾及台積電大漲,也使費半指數逼近一千三百點。本周臉書和蘋果會不會接棒公布令人驚喜的獲利數字,將是大盤續強的關鍵因素。

全球股市多頭柴火續燒

台股與美股連動性高,因此,美股企業財報表現,亦將牽動台股走勢。據湯森路透資料,S&P 500企業Q3獲利平均增幅預估六.七%,截至目前已公布業績的二七三家企業中,七四%的獲利超出預期,這次Nasdaq是由總市值大的權值股帶頭前衝,接續下去的將是十一月感恩節及十二月年底購物旺季,道瓊、S&P、Nasdaq及費城半導體指數只要站在十日線之上就屬超強。

歐洲儘管有西班牙加泰隆尼亞宣布獨立影響,德國、法國都創今年新高。亞洲香港及國企股補漲,韓國因三星獲利好也創新高。經濟數據很好的日本續創一九九六年高點。另外上周創近兩年新高的中國上證指數,雖在三千四百點震盪,但就企業獲利來看,中國企業前三季實現利潤較二○一六年同期成長十八.四%,延續成長態勢,為歷史最佳表現。展望後市,在十九大後中國雙十一光棍節即將來到,有助於帶動中概消費股持續走揚。

台股技術面近期在一○七○○∼一○八○○點整理十個交易日後突破,十一月一日再創新高一○八四三點,多頭向上攻堅企圖心是存在,尤其是這次台積電表現強勢,理論上是有機會進入一○八○○∼一一○○○點壓力區,一○五○○∼一○六○○點轉為支撐。外資九月賣超六二○億元,十月反手買進超過四四○億元,配合期貨淨多單維持五萬口以上,明顯偏多操作。

台股季報檢驗股價

據統計,已公布第三季財報的上市櫃公司中,前三季每股獲利超越去年全年的主要分布在DRAM、主機板、連接元件等電子族群,以及造紙、電機、鋼鐵、金融等傳產股。包括崑鼎、康控KY、威剛、裕融、中租KY、豐泰、百和、中砂、京城銀等。進一步觀察前三季稅前盈餘年增率超過三成有威剛、榮成、華擎、中砂、裕融、德律等等。榮成第三季月月營收都創歷史新高,主要拜中國造紙大漲所賜,累計今年前九月每股稅前三.一五元,全年EPS約三.三元,居造紙股之冠,股價也具有領先指標。

繪圖卡今年受惠比特幣挖礦潮,華擎率先公布獲利,第三季EPS一.四五元,等於上半年總和一.四五元,前三季EPS二.九元,不過短線上挖礦潮似乎降溫,第四季業績可能稍降,較特殊的是撼訊九月單月EPS二.二五元,第三季合計為五.五一元,相較於第一季EPS負一.二八元、第二季○.九八元,獲利真的三級跳,若以速度來看,全年幾乎有賺一個股本機會,將是繪圖卡族群領先指標。【本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1959期;訂閱先探投資週刊電子版

 

老謝專欄

震盪加劇往新年度布局
【文/吳濟有】

台股指數再創新高且相對穩健波動,外資偏多hold住趨勢向上是關鍵;個股則因當沖過盛,進入Q3財報及Q4展望密集階段,更加劇烈波動,玉晶光近腰斬才見跌深反彈的漲多修正壓力,似正在向外擴散,個股漲多後的不穩定期到來,謹守技術、基本及籌碼三面考量,才利趨吉避凶或降低風險!

十一月中前財報揭露完畢,恰也是美Fed新主席及川普亞洲行的時刻,內外在氛圍變化皆具有多空主導力道。

就指數而言,趨勢上完全由外資多空操作所左右,今年來則與韓股、印度、MSCI新興市場指數等波段連動反應,買超最多卻不是漲幅最大,暗示台股一萬一千點及其上三至五%內的總市值/GDP比值,已逾二倍的相對超高峰水平,在今明年GDP成長僅二.四二及二.六%或不到的情況下,著實具有長期合理上的大反壓力存在。

要向上突圍,祇有資金面及信心面指標─均量潮放大及新台幣匯率再升值表現,最具直接代表性。否則,拉長時間來緩步推進,就得在較高息率、較穩健匯市、較高外匯存底、較強產業供應鏈上來吸引或保住外資偏多的態勢不變。

台積電明年股息坐七望九

目前新台幣仍呈相對強勢的穩健波動,距外資偏多的短中期關卡三○.六五元及三一.三五元附近,仍有近二%及四%的待貶空間,相對韓元一一五○元及一二一○元的逾二%、七%幅度,仍具穩定吸引力。祇是台灣排除在十月份匯率操控名單之外(下次是明年四月公布)、彭總裁明年二月退休去職、川習會後美、中、台及兩岸關係新發展及美台利差擴大等,恐皆會加大新台幣匯率波動區間的可能,至於是否打破長期軸心在三一上下○.三五元,波動區間四∼五元的格局,則可視為內外資整體信心動向的指標參考所在。

當然,外資迄今偏多hold住台股指數不撤退,主要關鍵在於台積電今年獲利可望再創新高,EPS往十三.五∼十三.八元推進,明年預期還可保持高峰狀態,每股現金股息有坐七望九元水平的條件,是支撐其股價在六○日或年線之上走升的核心動力所在,台積電不致大跌走空,是台股站上一萬點持久力的指標核心所在。

而大立光、鴻海、台塑集團、國泰金等主要權值股今年獲利也可望創下新高,有利明年股息再加碼放送,聯發科向上突圍效應強過台達電走低壓力,也使指數相對在一萬點上的波動時間可望拉長表現。

聚焦債市及匯市變化

若從台股中長期技術面的趨勢及指標變化來看,目前十二月均線即一年線升抵一萬點大關附近,二一及三四月均線升抵九千五百至九千三百點附近,構成下檔強力支撐防守區,九月KD值在八○以上鈍化長達十二個月,多頭緩升趨勢穩中透強,除非有突發利空重挫,致九月KD值急跌各降至七○及七五以下,才有初步可能誘發大回檔的修正風險,如二○一一年歐債危機風暴引來二六一一點或二八.三%左右的修正,二○一五年人民幣突然放貶引來二八一一點或二八.○七%的急跌,此兩波皆在六○月均線下至一二○月均線小跌破後完成打底走勢,也都是外資期現貨大波段賣超作空停止轉折後,才再恢復漲升走勢。

就十一月的變數來看,若不考量政治面的問題(中美台、兩岸關係及北韓),將可聚焦在債市及匯市的劇烈變化,帶來股市已漲多且漲久的修正風險是否提早出現,主要觀察警訊有:

1.就股市反應而言,祇要Fed明年二月新主席不是現任的葉倫,就會引來市場預期心理改變及不確定性升高的連鎖反應,市場共識已是沒人比葉倫傾向鴿派及政策透明了,川普也知道這點,但在稅改要順利過關下考量大鷹派的泰勒,或是金融監理放寬及政策穩定沿續下的鮑威爾偏向中間派,皆會牽動市場敏感神經反應【本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1959期;訂閱先探投資週刊電子版

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