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2018/01/18 | 第365期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | 每週五出刊 | 先探網站
   
 

封面故事 萬點浪頭超值股
 
老謝專欄 跑太快的小狗會跑回主人身邊
 
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封面故事

萬點浪頭超值股
【文/方亞申】

美國企業季報陸續公布,預期仍以工業、運輸、能源股等表現較佳;回推到國際原物料行情在油價創高下,銅、鋁、鎳等持續高檔整理,加上中國嚴控環保,傳產塑化、鋼鐵、玻璃、水泥等,預期過去一季及本季獲利看好。而未來美國有一.五兆美元資金將挹注基礎建設,近期相關的卡特皮拉、美國鋼鐵、紐可鋼鐵及能源相關的EOG、COP、NBL、HES、VOL、NOV、NFX、MUR等公司股價表現都很強勢。

美國能源、原物料股強勢

據統計S&P 500指數二○一八年頭十一個交易日有九天上漲,今年以來漲幅超過四%,S&P 500指數竟有四七家成分股企業漲幅在十%以上,而跌幅十%以上的只有兩家,顯見美股強勢。美銀美林統計,全球股票型基金截至十一日為止,單周湧進二四○億美元資金,創下史上第六高紀錄,其中六四億美元流入美股,四三億美元流入新興市場。道瓊及標普有傳產加金融以及電子龍頭谷歌、亞馬遜、Nvidia等表現強勢,支撐三大指數持續衝高,只要未跌破十日線前都屬強勢。

美元指數跌落九一以下呈現弱勢,國際原物料價格相對可維持在高檔,其中最主要觀察指標就是油價,這波油價從去年十二月初的五五.八二美元開始震盪推升,至本周最高的六四.八九美元,累計上漲十五.五%,對油價而言這種走勢算是不小漲幅。油價上漲有其地緣政治因素,包括中東及頁岩油等,目前油價已超過頁岩生產成本(約四五∼五○美元)有一段,美國在十二日止當周的鑽油井增加十口,至五七二口,增數為去年六月來最多,加拿大能源業者的鑽油井上周也幾乎倍增。美國預估今年石油出口將創新高,對已上漲一段的油價都是壓力。不過回過頭來,筆者過去認為觀察油價較為準確的是期貨多空單,目前多單量依然相當高,只要未出現大減前,油價還是震盪趨堅,上檔是七○美元或八○美元不宜多做預測。

油價是原物料多頭領頭羊

另一點是沙烏地阿拉伯石油公司將在今年IPO,由於預估掛牌後總市值將超過蘋果,居全球第一,而沙國目前財政狀況並不好,當然能募到越多錢越好,也就是油價維持多頭走勢較為有利,當IPO時或許是油價轉折點。

油價走多,對塑化能源股較為有利,美國如此、台灣也是。尤其油價上漲已帶動上游塑化原料如乙烯、丙烯、AN、CPL等上漲,想想台塑化先前採購的石油都還在海上還未運回,但油價上漲一段,不用煉油就有獲利。所以台塑四寶有上游這隻金雞挹注,獲利自然可以創高,四寶去年合計獲利超過二三四○億元,今年配息超過一二○○億元以上並不令人意外,景氣獲利向上外帶有殖利率優勢,除非油價大跌,否則盤堅向上走勢將持續,台塑化股價已創歷史新高,但日成交量不到三千漲,籌碼幾乎都在大股東法人手上,四寶走勢將撐住台股半邊天。

下游的PP、PE、ABS、PVC等價格易漲難跌,連化纖的聚酯加工絲價格也被帶動上漲。特用化學部分如硫酸、保險粉、苯酚等等幾乎全面上漲,只是漲幅多寡不一,最近沉寂已久的國化,過去八年幾乎股價都沒怎麼表現,但本業都未賠錢,去年EPS估約○.六元,近期傳聞高雄夢時代旁土地有意出售,加上久未上漲的保險粉漲價,股價連續兩根跳空上漲,顯見油價威力!如此對於塑膠及化工業將有利,尤其股價長期低檔且未賠錢公司,一有利多就大漲,其他包括和益、興農、勝一等都有類似特色。相對而言,電子材料上游成本增加。【本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1970期;訂閱先探投資週刊電子版

 

老謝專欄

跑太快的小狗會跑回主人身邊
【文/謝金河】

進入二○一八年,全球股市繼續奔馳,道瓊指數在元月到十六日為止的交易日,累計漲了一○七三.六四,漲幅是四.三四%,S&P 500漲三.八五%,Nasdaq漲四.六四%,包含FAAMG五大權值股的Nasdaq 100大漲五.一二%,費城半導體指數更是大漲五.八二%,有了美股大漲,各國股市也都拉出大小不等的漲幅,像阿根廷股市元月已大漲三四五六.○二點,漲幅達十一.四九%,委內瑞拉通膨蓋頂,股市卻大漲五七.四%,巴西也漲四.四九%。

亞洲各國在二○一七年已累積很大的漲幅,但仍然強勁勇往直前,如菲律賓股市漲三.五八%,印度漲二.一%,泰國漲三.八八%,新加坡漲四.三三%,胡志明股市漲了八%,過去漲幅總是敬陪末座的日經指數今年拉出五.二%的大漲幅,南韓漲二.二%,而上證今年也漲了三.九二%,滬深三○○今年更是大漲五.八五%,香港國企指數漲了九.二一%,領先全亞洲,而恆生指數在騰訊領軍下也大漲六.八二%。

外資買超金融股不手軟

台股在這一波全球股市漲勢中也跟上腳步,加權指數漲三.二三%,櫃買指數漲了二.六六%,摩台指漲了三.四五%,去年摩台指漲幅敬陪末座,這回又躍居領先地位,只是這次外資加碼的標的換了,像是我們印象中外資著力最深的台積電、大立光、鴻海三大權值股,其實外資又進又出,在鴻海從大買超到大賣超,統計從二○一七年元月迄今,過去一年多來,外資賣超鴻海一四二一四一張,外資大賣鴻海,讓鴻海二○○元目標價成了陷阱;大立光是外資在去年十一月大力調節,結果累積大立光在過去一年多來,外資又買又賣,最後買超只剩下八四張,而外資持股比率最高的台積電,過去一年多來,外資只買超七五九六五張。

那麼過去一年多來,外資買超最多的個股是什麼?答案是金融股,外資加碼的金融股前三檔赫然是新光金、中信金與元大金,外資過去一年來買超新光金一○二三四五二張,把新光金推向十一元高價,讓李紀珠揚眉吐氣,買超第二名的是中信金一○○萬四七六二張,中信金也創了二二.二五元紀錄,買超元大金五七七九三○張,也把元大金推向十四.三五元高價,而外資買超傳產股第一名的是市場派力搶經營權的大同,外資買超大同四五九五九六張,把大同股價推向二八.二五元,這是大同從二○○○年以來新高價,大同被推高,十六日福華也登上漲停,這股氣勢也許會襲向最低價的華映,而外資在傳產股買超比較受矚目的是台泥逾二六萬張。

但是要注意的是一七年大漲特漲過程中,外資調節力道很大的,像外資賣超國巨累計一一八九六二張,外資殺國巨幾乎都賣在三、四百元高檔,這個籌碼可能套給散戶;另外,近三個月跌最慘的是康控KY,從四九元漲上來的時候,外資有五四二九○張,漲到六二四元,外資賣超五三一○張,外資賣在高檔,康控股價一下腰斬,還未能止跌。這些外資賣在高檔的個股,一段時間來看,可能散戶會套得慘,像加權指數今年以來漲了三%多,但康控元月跌掉八五.五元,跌幅達二四.○五%。

狂漲後面臨基本面考驗

把元月美股帶動的行情攤出來看,個股走勢很不一樣,像台積電ADR上漲,台積電元月漲了四.七九%,鴻海則跌了一.八八%,大立光先跌後漲,仍下跌○.五%,所以說三大權值股兩個是跌的,再回頭看個股,二○一七年出類拔萃的個股,進入二○一八年其實跌多漲少,像穩懋元月下跌四.九五%,眾達KY跌六.八一%,智邦跌一.八九%,精材跌五%,華東跌五.九%,大毅跌四.八七%,立敦跌二.三九%,立隆跌○.八一%,合併美磊的奇力新是小跌○.一%,只有國巨小漲二.一%,但華新科已領先跌了八.二九%了。

德國科斯托藍尼「老人與狗」的比喻最傳神,他說老人走一圈,小狗跑四圈,但不管小狗跑多快,最後都會回到老人身邊,股價就是那隻小狗,年線就是那個老人,去年當沖上路,當沖比重占台股已超過兩成,很多個股會出現驚人拉抬,像是虧損累累的精材股價從十九.八元大漲到一○六.五元,公司董事長在股價漲到四、五十元的時候就出來示警說:「我們公司沒有市場講的那麼好」,精材營收每月都快速成長,但每季虧損都超過二億,去年前三季虧八.一億,EPS是負的二.九八元,去年慘賠成定局,但今年指紋辨識能帶來多少獲利仍待大家推估,今年會更好是事實,但要支撐股價上百元,EPS至少要坐三望五才行,所以精材跑到一○六.五元的時候,年線在五一.六元,現在股價跌下來逐漸向年線靠攏。漲到四二○元的國巨,年線仍在一六九元,未來調整之路恐怕很險峻。

去年電池狂熱,美琪瑪朝向一五四.五元,現在在百元附近盤旋考驗基本面。最近最飆的是撼訊,這家板卡廠去年最慘股價只有十五元,現在飆向一四三.五元,是因為板卡顯示器取得AMD供貨順暢,成為比特幣概念最狂放的個股,撼訊在去年十二月單月營收出現令人驚艷的九.一四億元,成長三○○%的數字,第三季EPS五.五七元,高階繪圖卡恭逢其盛,撼訊拔蔥而起,現在大家也想到同是繪圖卡的麗台。【本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1970期;訂閱先探投資週刊電子版

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