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2016/08/26 | 第293期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | 每週五出刊 | 先探網站
   
 

封面故事 興櫃半年報閃亮星
 
老謝專欄 熱錢行情撞牆?緊盯4大變數
 
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封面故事

興櫃半年報閃亮星
【文/吳冠徹】

興櫃個股一沙一世界,雖然家數不多、族群性不如上市櫃,然而每家公司對於產業的動向仍具備一定代表性,尤其是興櫃的主要宗旨為培養營運未達成熟或調整中的新星,透過資本市場資源的挹注進而從中茁壯。因此在股價的報酬率與獲利的成長率連動之下,細細探索已公告半年報的獲利與其中結構的變化,將有助於投資人捕獲興櫃中的下一匹潛力黑馬。

正瀚坐穩興櫃獲利王

首先觀察半年報EPS排名,獲利超過半個股本的包括正瀚、帝聞、東哥、信吉媒、宏觀、錸寶及禾聯碩,當中則以布局農業生技的正瀚上半年繳出每股盈餘八.八八元,位居興櫃獲利王寶座。特別是過去正瀚主攻北美市場,與涵蓋美國市占率四分之一的艾格瑞集團合作,而在澳大利亞、阿根廷與巴西藥證已經取得之下,業務將跨進南半球,預計今年第四季就有貢獻效益,明年成長幅度則可以期待。

至於向來以遊艇生產聞名的台灣,隨著全球貧富差距擴大與休閒產業茁壯的環境,也推動了產業的成長,其中台廠當中唯一擠進全球前五大遊艇製造商的東哥,近年積極拓展銷售通路,同時持續開發各類新型遊艇產品,帶動公司近年營收逐年向上,今年上半年稅後純益年增率更達到三六七.三%,EPS五.七八元,已超越去年全年的五.○二元。

長亨今年以來漲幅居冠

而在公司目前接單情況良好,且產能維持滿載下,只要交單順利之下,法人預估全年將有賺進一個股本的實力,近期股價受到公司因為內部調整問題自行撤銷上市申請利空回檔,在產業與營運仍持續成長,逢低值得留意。另一方面,股價逐獲利成長性而居,今年以來興櫃股價漲幅超過一倍的有長亨、虹堡、晶相光、長華科四檔。

尤其是,在波音與空巴手上訂單滿載,加上發動機改朝換代期來臨,中長線航太產業往上的趨勢並未改變,對於主攻引擎葉片的長亨營運受惠顯著,來自於客戶訂單持續放量,營運規模擴大下,上半年稅後純益年增一七五○%,EPS四.○六元,成為興櫃獲利成長與股價波段漲幅雙冠王。

長亨目前在手訂單約一五○億元,將為未來三∼五年的營運動能,在航太訂單穩定之下,法人預估今年公司營收可望突破二○億元。此外,股價漲幅居於第二的為生產自有品牌刷卡機的虹堡,受惠全球行動支付興起的換機潮,加上這幾年海外布局效益彰顯,上半年營運表現亮眼,稅後純益二.二九億元,年增四四一.六一%,EPS三.六六元,公司先前也表示預計第三季送件申請上市。【本文未完,本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1897期;訂閱先探投資週刊電子版

 

老謝專欄

熱錢行情撞牆?緊盯4大變數
【文/吳濟有】

台股匯乍見雙殺的警訊,外資熱錢推升的行情似有階段滿足之虞,但中長期股市債市化操作的泡沫行情並未爆破,該如何應對接下來的高檔震盪走勢呢?

先從短中期來看,台股在八九一六點至九千兩百點已震盪六周時間,周量皆未逾七月中的四八三四億元水平,量價背離及面對九千六百點上下四百點的實質中長期高峰反壓區,已有修正自五二○後漲升一千兩百點的可能,是退守六○日線還是五二周線(年線)的支撐,不妨先觀察九周KD值能否力守在七五以上的鈍化而定,一旦在此之下且兩者向下開口逾六,就有逐步向年線附近打底的壓力。

外資熱錢尚未退潮

惟以目前六○日線及年線皆呈走升的態勢來看,資金行情的多頭推升趨勢並未完全消退,須待大盤九月KD值再轉呈向下交叉的警訊出現時,才有轉為空方主控的環境。

若對照新台幣匯率來看,今年來在三三.八二元∼三二.一五元∼三一.一六五元的升值走勢,似已有階段完成的訊號,台股較高息率的助攻優勢已告一段落,要待明年Q2再發揮,目前僅能轉為防守的支撐力道,這又取決於外資熱錢在股匯雙賺又收息之後,獲利流出的態度或力道如何,不妨先以三二.一五元上下○.一五元為台股資金行情的多空轉折關卡所在。

惟若拉長時間來看,外資熱錢對台股匯的鍾情並未消退,主係三大優勢依然高掛:較高的現金息率、較穩定的匯率區間波動、全球第四高的外匯存底及海外淨資產等吸引力,自然成為全球ETF資金爆增下的新興市場吸金首選之一。

畢竟,全球負利率水平的公債規模已逾十三兆美元,輪為負利率交易的公司債及財富主權基金更逾十九兆美元,祇要美Fed、歐ECB及日央行的貨幣政策未大幅轉彎或失去市場信心前,股市吸金呈債市化的操作趨勢就不易馬上完全被逆轉!

祇是市場雜音或信心不足一直不斷,接下來,要留意的四大觀察變數發展方向為:

葉倫在傑克森洞會議上的前瞻指引談話內容,預估九月不升息,但十二月升息機率上升的態勢是關鍵;另外,Fed日前才下修的中性利率水平,是否意味著二○一七∼一八年恐不易再升息的鴿派預期,對股市的多空影響恐會是另一觀察核心所在。

Fed前主席葛林斯班日前提示要快升息,以免美國陷入停滯性通膨之中,但柏南克卻下修中性利率水平,看法明顯分歧,市場無所適從,也帶來下次衰退時央行將難有作為的預期心理變化。依此推估,接下來美元及美股的走勢將至為關鍵。

美股非理性多頭榮景

美元指數在英脫歐後一度升回九七.五七點前,八月在鴿派占上風下走貶至九四點前,Fed似有意將美元指數壓在九六.五元上下五點的下箱形區內波動,以利美企業獲利表現及新興市場有資金流入的效益進一步浮現。

而美股正面臨非理性的多頭榮景中,以S&P 500企業獲利已連四季下降,Q3止跌再成長力如何,是目前預估其PE水平達十八倍(二○○二年來新高水平區)的漲跌關鍵,索羅斯等大戶偏空操作,多空震盪恐會加劇,升息及川普選情走向是核心變數。預估二一三四點上下百點的區間走勢待變,會是全球股市資金行情的火頭頭漲跌指標所在。

美元強弱及升息態度,直接左右國際油價及金價的榮枯表現;以紐約原油西德州報價(WIT)來看,力守在四五.五上下六.五美元的區間內,長線上有築頭尖底的可能,左肩在五○上下十二美元內,底在三○上下五美元內,目前是右肩的五二上下十三美元的區間,這或是葛林斯班的前瞻式擔心所在。惟以目前的供需看,不排除會有再跌回底區築雙底的可能性,主係美元升值趨勢並未走完!

而黃金走勢則視為對央行貨幣政策的信心反向指標,一九二一∼一○四六美元的十七季跌勢修正已告完成,目前轉入一三二五上下七五美元的緩升區間震盪,站穩一千四百美元關卡或是金融警訊再起的訊號,在此之前,股市債市化操作的優勢行情仍可期待。【本文未完,本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1897期;訂閱先探投資週刊電子版

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